September har stått i rentesettingens tegn. Når røyken har lagt seg står Norge alene igjen som landet uten verken rentekutt eller signaler om rentekutt i løpet av året. Arbeidsmarkedet er nøkkelen til den videre utvikling i inflasjonen og rentene. Norsk økonomi beveger seg sidelengs med lav arbeidsledighet, høy lønnsvekst og dessverre også uten produktivitetsvekst. Når produktivitetsveksten er lav, må enten økte kostnader lempes over på forbrukerne eller kostnader kuttes. I det siste ser vi at både Posten og DnB har valgt å redusere antall ansatte. Vi får håpe at renteforskjellen til våre handelspartnere og stadig lavere inflasjon ute kan hjelpe oss å få inflasjonen ned uten sterk vekst i ledigheten. Vi venter at inflasjonen i 4. kvartal vil ligge i området 2,7-3,2% som grunnlag for KPI-justeringen av leier fra 2025, og de fleste analysemiljøer ser for seg at inflasjonen vil ligge rundt 3% også neste år. Optimismen blant investorene har økt, drevet av lavere lange renter og økt likviditet både hos bankene og i obligasjonsmarkedet. Når arealledigheten holder seg relativt uendret i de fleste segmenter og markeder, gir det grunn til økende optimisme. Det gjelder ikke minst i hotellmarkedet som vi kommenterer spesielt. Vi ser frem mot en spennende høst.